Vicente Varo

(Kaloxa)

CMO en Finect. Periodista financiero. Me encantan las finanzas del comportamiento

Madrid. Madrid. ESPAÑA.

Recuento de daños tras otro huracán en mercado


Escrito 11 Feb 16

"No vemos motivos para vender, pero si el mercado pierde determinados niveles tendremos que hacerlo", me dijo ayer uno de los mejores selectores de fondos españoles. Y e n estas estamos, en unos mercados más dominados por los espíritus animales que nunca. Hay que vender porque otros están vendiendo. Aunque no quieras. 

Podemos darle mil vueltas, achacar la situación al terror sobre un hipotético Lehman en Europa, con el desplome el lunes del Deutsche Bank y hoy de Société Générale tras unos malos resultados trimestrales. 

Tampoco ayuda la sensación de medidas desesperadas de los bancos centrales, de cuyo impacto se duda cada vez más. Hoy el Banco Central de Suecia se ha llevado los tipos de interés al -0,5%. Si los bancos lo trasladan a los clientes, a los ahorradores les acabarán cobrando por los depósitos. Y si no lo hacen, todavía más perdidas. 

Ni los vaivenes de la Reserva Federal, que tienen tan confundidos a los inversores. Gana opción la fuerza de que con la subida de tipos de diciembre se marcaron un 'trichet', recordando aquella subida de tipos justo antes de estallar la crisis del BCE. Como bien me recordaba @andresllorente, éste era uno de los grandes temores del Rey de los bonos

Ni las dudas sobre China, que irónicamente lleva de fiesta toda la semana por el Año Nuevo Chino, con el desplome en las reservas de divisas extranjeras   que ya comentamos aquí y del que algunas voces apuntan a una situación mucho peor de la que dicen las cifras oficiales

Por si fuera poco, se unen las dudas sobre las cuentas de grandes empresas mundiales... Hoy Boeing se desploma más de un 11% tras conocerse que el regulador de EEUU está investigando su contabilidad.

Argumentos sobran, pero hay uno que es el principal: mucha gente está vendiendo porque esto cae, no porque crean que deben hacerlo. Y en los grandes fondos ya ni dudarlo. En su último informe mensual, el gestor del Foncaixa Equilibrio comenta que ha reducido a la mitad (de casi el 20% al 10%) su exposición a bolsa, porque ha ido
"vendiendo en la medida que el mercado ha ido rompiendo niveles relevantes".

Y tiene toda la pinta que así seguiremos hasta que se estabilice esto y alguien empiece a mirar más allá de los soportes y resistencias. Servidor sigue pensando que se trata de un buen momento para ir construyendo cartera con luces de largo plazo y con el dinero que no se vaya a necesitar, pero con calma y poco a poco, y sabiendo que las curvas seguirán muy reviradas. 

En fin, vamos con un rápido recuento de los daños más relevantes sucedidos hoy en los mercados: 

- En España, todos los bancos en mínimos de unos cuantos años. Hoy se han desplomado un 7% tanto  Bankia , que se ha ido a 0,76, como Banco Santander hasta 3,3 euros, casi un 60% abajo ya respecto a los niveles de hace un año. El resto caen algo menos desde máximos, pero parecido ante la compleja situación del sector. Lo explica @apandres en este post recién publicado


- El oro, disparado, señal inequívoca de miedo extremo en mercado. Ha pasado en un mes de los 1.100 dólares por onza a los 1.250 en los que cotiza hoy. 

- El Ibex se ha ido ya a los 7.800 puntos que @juanignacio.crespo le ponía como destino en el post "EL AÑO DE LA SEGUNDA DE LAS DOS PRÓXIMAS RECESIONES" que escribió el 4 de enero. 

Así las cosas, casi cualquier fondo de renta variable que tengas esta entre un 10% y un 20% abajo en el año, con contadas excepciones. El año pasado, cuando en marzo estaban con subidas similares en 2015, se decía que tenía que llegar una pausa, porque ese ritmo de subidas era imposible de mantener. Yo creo que ahora estamos en la situación opuesta.

Pero, de momento, esto ha ido mucho más allá de lo que yo esperaba, la verdad.

Comentarios (38)

12 Feb 16

@Luis que gran labor humanitaria la suya.


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

12 Feb 16

@icaro747: Lamento haberle defraudado.


12 Feb 16

Todo lo contrario @Luis 


12 Feb 16

@Luis1, aguanté Gamesa porque la caida fué injustificada y brutal y
sabía que la compañía acabaría subiendo, si hubiera sido un chicharro
lo hubiera vendido asimilando pérdidas.


¿porqué no ponderé ? buena pregunta , ¿porque no compranos Santander
ahora a 3 y pico ?


Dificil respuestas ambas, porque estoy completamente convencido que
Santander dentro de x  meses 10 , 15 , 24 ó 36 va a estar muy arriba.


Quizás un  exceso de inversion en otras cotizadas ,en fondos, quizás
también  que ponderar no me atrae, y quizás que mi parienta quedó tan
horrorizada al ver su cotización a 1 euro y pico , que me paralizó
cualquier acción sobre Gamesa que no fuera la de la paciente espera.


MRDV http://miguelramo.com/mef - https://twitter.com/miguelramo

12 Feb 16

@beagle: si te sirve de ayuda compré SAN a 3,40 con ese mismo
razonamiento aún sin estar "completamente convencido". Me
costó porque no entiendo los bancos pero todo tiene un precio (digo yo).


Luis1 Dermatólogo de Barcelona

12 Feb 16

@icaro747: Había interpretado su comentario como irónico. Disculpeme,
ya que ante determinados colectivos y movimientos que tildan a los
inversores de especuladores e insolidarios, uno tiende a posicionarse
y a enrrocarse defensivamente.


12 Feb 16

@beagle @Luis1 perdonen que me inmiscuya en relación a Gamesa, que al
precio de 11 imagino comprada entre 2008 y 2010 (perdonen si me equivoco)


Me pregunto ¿era realmente una inversión Value? A la vista de los
números que aparecen en Morningstar, tengo mis dudas, pero quizás
vieron algo que yo no sé ver:




Luis1 Dermatólogo de Barcelona

12 Feb 16


@beagle:  No piense
que mi pregunta era gratuíta, o simplemente para fastidiar, Cuando
promedio a la baja trato de tener una certeza razonable de que no
estoy equivocado. NO crea que no me abordan los miedos de ser un
protagonista destacado y ejemplar de la cita a la que alude @Juan35.


 


12 Feb 16

Con los valores concretos las ponderaciones a la baja, se vuelven más
peligrosas que en un índice o fondo.
O por decirlo de otra
manera hay que ver en que medida te puede afectar un error de tesis de
inversión.


También es verdad que se puede dejar la inversión sin tocarla
más tiempo si supone un porcentage muy bajo de dinero.


A mi en un índice o en un fondo puedo entender que el hecho de
bajar de precio suele suponer mejor oportunidad a largo plazo. En una
empresa en concreto creo que hay que estar mucho más seguro de lo que
se está comprando.
Terra por bajar de 150 a 75 o a 25 seguía
siendo mala inversión.


Como comentaban desde magallanes en el artículo referenciado en
el post href="http://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/eleconomista/los_gestores_value_de_bolsa_espanola_aprovechan_las_caidas_para_comprar">http://www.unience.com/blogs-economia-finanzas/eleconomista/los_gestores_value_de_bolsa_espanola_aprovechan_las_caidas_para_comprar
la mala gestión de algunos equipos directivos de según que empresas
hacen complicado entrar en ellos con un mínimo de garantías a pesar de
las caídas vistas.


12 Feb 16

Creo recordar que Gamesa venía de los 28 euros en el 2007 , el sector
de energías renovables estaba en auge , no habían recortado
subvenciones y creí que era una buena opción, se pinchó la burbuja y
se desplomó , en lugar de ir hacia arriba como pensaba. Siempre creí
que era una gran comnpañía  creo que la segunda de Europa en la
fabricación de turbinas y su caida era debida al efecto 2008 , el
recorte de subvenciones  , a que tuvieron que parar la producción
porque no era absorvible, etc etc , en definitiva que todo era ajeno a
la compañía, por eso la mantuve durante 7 años aproximadamente,
esperando su despje como así ha sido, incluso recuerdo que cuando
subía hacia 5 , la recomendé a un amigo que .....no compro. Cuando nos
vemos me lo recuerda y se arrepiente por supuesto.


Como dice href="https://www.finect.com/usuario/agenjordi">@agenjordi promediar
una acción no deja de tener su riesgo, el riesgo ya era Gamesa y la
compra en 11 euros.