JPMorgan Asset Management

un blog de JPMorgan Asset Management
Este artículo ha sido marcado como molesto Deshacer
MarketInsights
19:03 el 18 septiembre 2015

Market Insight es el conjunto de herramientas de J. P. Morgan Asset Management para ayudar a los asesores financieros y profesionales de la inversión.

Reserva Federal: esperando a que el mundo cambie

"La Reserva Federal estadounidense (Fed) citó ayer «los recientes acontecimientos de la economía y las finanzas mundiales», que podrían frenar la actividad económica y presionar más a la baja la inflación, para no variar los tipos de interés durante su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de septiembre.

La decisión no ha sorprendido a nadie —las encuestas entre analistas revelaban una fuerte división de opiniones sobre si la Fed debía subir tipos o no— y tampoco tendrá una repercusión importante sobre la actividad económica de
Estados Unidos.

Sin embargo, la justificación empleada por la Fed, según se desprende del comunicado oficial, las previsiones económicas y la rueda de prensa posterior a la reunión, sugiere que las subidas de tipos serán aún más lentas y progresivas en el futuro, por lo que los tipos de interés se mantendrán en niveles bajos a corto plazo, incrementando el riesgo de un sobrecalentamiento de la economía a largo plazo.

Implicaciones para la inversión

Probablemente, la decisión de la Fed de no subir los tipos de interés durante su reunión de septiembre no alterará las
perspectivas económicas de Estados Unidos a corto plazo. De hecho, aumentar los tipos de interés desde los bajísimos niveles actuales podría haber estimulado el crecimiento económico porque los ingresos financieros aumentarían más que el gasto financiero, animando a hogares y empresas a pedir prestado e invertir antes de que se
produjesen nuevas subidas de tipos y reduciendo la incertidumbre.

Una subida de tipos tampoco habría resultado perjudicial para el mercado inmobiliario, que se ve más limitado por lo inasequible de las entradas que por los pagos de las hipotecas. También es cuestionable si habría provocado una nueva apreciación del dólar, teniendo en cuenta que las últimas tres veces que la Fed inició un ciclo de subida de tipos el dólar se apreció antes de la primera subida y cayó en los seis meses siguientes.

La economía estadounidense parecía estar recuperándose de forma lenta y constante antes de la reunión de la Fed y
mantiene su trayectoria un día después. Sin embargo, hay que tener presente que posponer una vez más la primera
subida podría retrasar el momento en el que los tipos de interés empiecen a frenar el crecimiento económico hasta
mucho después de que la demanda agregada supere la oferta agregada, provocando un fuerte repunte de la inflación.

Independientemente del impacto económico, el argumento empleado por la Fed para no subir tipos en septiembre nos
hace pensar que los tipos de interés aumentarán aún más lentamente, lo que limitará las pérdidas del mercado de
bonos e incluso podría generar ganancias en ciertos segmentos. La decisión también podría resultar positiva
para los activos de mercados emergentes si los inversores se ven menos presionados para rotar sus carteras antes de que el capital fluya de forma generalizada hacia Estados Unidos. Sin embargo, podría limitar los avances de las
bolsas estadounidenses.

Aunque la Fed cita la volatilidad como una de las razones para no aumentar en esta ocasión sus tipos de interés, es probable que la incertidumbre sobre sus próximas acciones incremente la volatilidad, perjudicando la renta variable de Estados Unidos, mientras la Fed, satisfecha con el progreso de la economía del país, espera a que el mundo cambie"

Por David Kelly, Chief Global Strategist

Publicar Ocultar ¿Quieres hacer públicos tus favoritos? Publicar No por el momento
0 comentario
1 vez compartido
Únete al grupo de JPMorgan Asset Management en Finect para comentar. 

¡Regístrate y forma parte de la comunidad líder de finanzas en España!

Regístrate

Top Autores

MarketInsights
132º 200 Artículos
JPMorganAM
282º 32 Artículos

app version

Wed Nov 02 13:34:35 CET 2016

2221

79dd84889bae13e7769f41dc060a3ba472981ca5