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11:02 el 19 mayo 2009

Buscando donde invertir ETF USO UNITED STATES OIL

Llevo dias leyendo informacion sobre los ETFs y me ha convencido como instrumento de inversion de bajo coste para seguir un indice en vez de apostar por fondos con comisiones demasiado elevadas para el tipo de gestión que hacen.

Además llevo tiempo queriendo apostar por un aumento del precio del petroleo por las siguientes razones:

  • aunque se esta recuperando aun esta a niveles de precio moderados  bajos.
  • las nuevas explotaciones que se descubren tiene un coste altisimo para los productores, por lo que no van a permitir que el precio siga cayendo.
  • en logico que suba teniendo en cuenta que es un recurso que se acabará y que cada vez queda menos.

Asi que uniendo esos 2 parámetros ETF y Precio de petroleo me he dedicado a buscar algun ETF de materias primas que busque seguir su precio y lo he encontrado en el USO UNITED STATES OIL que sigue el precio del WEST TEXAS.
Actualmente parece que se esta recuperando pero segun podeis ver el grafico aun esta a precios interesantes.
que os parece

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7 comentarios
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Yo también creo que el petróleo se irá hacia arriba, aunque no tengo tan claro si a corto o a medio plazo. Lo que no tengo tan claro es que resulte más interesante que un fondo, también los hay de bajas comisiones y tienen la ventaja fiscal de no tener que pagar impuestos por plusvalías si haces un traspaso. Y tampoco tengo claro si quiero apostar por un fondo de petroleras o por invertir directamente en la materia prima.
Hola. Una pega al razonamiento. Los precios del crudo no son para nada bajos si los comparamos con una serie larga de precios. Claro si nos fijamos en lo que paso en el 2007-2008, efectivamente están bajos... pero mirate un gráfico de los últimos 50 años. Por otra parte, comparado con otras recesiones (exceptuando la de los años 70 que precisamente tuvo su origen en la subida del precio del crudo) los precios están muy altos.... salvo que uno apueste a que ya hemos iniciado la tan ansiada recuperación económica.
Por cierto To Learn... ¿cómo se pueden pegar gráficos?
El producto al que te refieres no es realmente un ETF, ya que no es un fondo (al menos uno apto para inversores particulares). Del folleto informativo del fondo: USOF is not a mutual fund registered under the Investment Company Act of 1940 and is not subject to regulation under such Act. http://www.unitedstatesoilfund.com/pdfs/uso-prospectus.pdf Ninguno de los productos que siguen únicamente una materia prima son fondos sujetos a la regulación UCITS III (esto quiere decir que entre otras cosas, no cumplen necesariamente las normas mínimas de diversificación de tipo de subyacente o riesgo de contrapartida). Además, FT Alphaville ha hecho un seguimiento de este fondo por la posición abultada que tiene en algunos contratos (http://ftalphaville.ft.com/2009/02/25/52879/a-self-propelled-pyramid/). Hay muchos fondos que invierten en materias primas (el índice GSCI tradicional que siguen muchos tiene más o menos un 70% en energía) y que además pueden intentar gestionar más activamente el rolo del futuro (súper importante, sólo hace falta comparar la evolución del WTI y de los índices de materias primas en 2005 y 2006 para ver el impacto que puede tener).
Me parece una buena oportunidad. Hace algunas semanas vengo siguiendo algunos ETF ligados a materias primas, en parte como oportunidades de inversión, en parte como posibles indicadores de la recuperación. Entre ellos, están USO, UNG (gas natural, que es el que se ha recuperado menos), o el GSG, que sigue al índice GSCI y engloba un conjunto de materias primas variadas, aunque las energéticas tienen la ponderación máxima. Creo que tienen buen potencial a medio/largo, aunque entraría con moderación, porque se han recuperado bastante en las últimas semanas. Otra opción es esperar a la previsible corrección en los mercados para entrar a mejor precio. Es cierto lo que dice JAED sobre que no son fondos UCITS III y conllevan un riesgo adicional. Sin embargo, me parece que hay gran liquidez en estos ETF y no creo que sea una objeción crítica, aunque apenas nos estamos recuperando de una situación de duda total al sistema financiero.
Mi objeción (además de la menor transparencia frente a otros vehículos y los problemas de concentración diversificación que se señalan en el artículo de FT Alphaville ) es acerca del seguimiento real que estos productos de gestión pasiva de materias primas sobre el spot del subyacente (que es lo que el inversor final suele mirar). Cuando inviertes en estos ETFs o ETCs estás comprando posiciones de futuros que tienes que renovar cada cierto tiempo. En función de la forma de la curva de futuros (para cualquier materia prima con coste de almacenamiento), puedes tener una rentabilidad que difiere bastante del precio del spot (para bien si la curva es negativa y para mal si la curva es positiva). La curva positiva se llama contango y la negativa backwardation. Creo que en este momento se da el fenómeno de contango (http://www.portafolio.com.co/opinion/columnistas/luisaugustoyepes/ARTICULO-WEB-NOTA_INTERIOR_PORTA-4900481.html). Ahora no tengo los datos sobre la estructura de la curva, pero si por ejemplo el precio hoy es de $60 y el del siguiente contrato de $70, para que se pueda contrarrestar el efecto el precio del spot tendrá que subir un 16%, y a partir de ahí se empiezan a tener beneficios. Si la curva fuese negativa, la diferencia serviría de colchón. En 2006, 2005 se dieron los fenómenos de contango y backwardation de manera muy pronunciada. La manera de evitar esto es hacer rolos más activos del contrato y esto en la mayoría (hay maneras sistemáticas de hacerlo que funcionan sobre el papel pero tienen muy poco historial real) de los casos requerirá una gestión activa (más bien en formato fondos).
Respecto a la liquidez, ¿habéis mirado la horquilla? También, al ser activos no cotizados en España pueden tener comisiones de ejecución más altas (y comisión de depósito). Para ver si las comisiones del ETF son finalmente tan bajas puede ser un ejercicio interesante comparar el coste anualizado sobre el horizonte de inversión que se tenga frente a los costes del fondo. No tengo nada en contra de los ETFs pero creo que, si no se utiliza para estrategias de trading a muy corto plazo, no es necesariamente un instrumento tan interesante para los inversores particulares (dejando a parte su fiscalidad).
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